재무제표에 숨은 회사가치,
어떻게 알 수 있을까?

사업을 정리하거나, 투자를 받거나, 동업자와 지분을 나눌 때 반드시 마주치는 질문이 있습니다. "그래서 우리 회사, 얼마짜리인가요?"

이때 많은 분들이 세무사에게 받은 재무제표를 펼칩니다. 그리고 자산총계에 적힌 숫자를 봅니다. 100억. 그럼 우리 회사는 100억짜리일까요?

결론부터 말하면, 아닐 가능성이 높습니다. 그것도 꽤 큰 차이로요.

장부는 "산 것"만 적습니다

회계에는 원칙이 하나 있습니다. 돈 주고 산 것만 장부에 적는다는 겁니다.

기계를 1억에 샀다면 장부에 1억이 적힙니다. 건물을 3억에 샀다면 3억이 적힙니다. 명확하죠. 그런데 이런 것들은 어떨까요?

• 15년간 쌓아온 거래처 신뢰 — 전화 한 통이면 발주가 들어오는 관계
• 임직원들 머릿속에만 있는 노하우 — 불량률을 절반으로 줄인 작업 방식
• 시장에서 알아주는 브랜드 — 이름만 대면 알아보는 업계 평판
• 재구매율 70%의 단골 고객

이것들은 돈 주고 산 게 아닙니다. 사장님이 시간과 노력으로 만든 겁니다. 그래서 장부 어디에도 안 적혀 있습니다. 가치가 없어서가 아니라, 회계 규칙상 적을 방법이 없어서입니다.

그럼 진짜 가치는 어떻게 알까요

감정평가에서 쓰는 방법 중 이해하기 쉬운 게 하나 있습니다. 뺄셈입니다.

논리는 이렇습니다. 회사에 투입된 자산이 10억이고, 그 자산으로 벌어들이는 수익을 기반한 기업가치가 10억이라면, 이 회사는 유형자산이 전부입니다. 숨은 가치가 없는 거죠.

그런데 같은 10억을 넣고도 남들보다 더 번다면? 수익력으로 따진 기업가치가 15억이 되고, 여기서 유형자산 10억을 빼면 5억이 남습니다. 그 5억을 만들어낸 무언가가 있다는 뜻입니다. 그게 바로 브랜드고, 기술이고, 고객관계입니다. 장부엔 없지만 분명히 돈을 벌어다 주고 있는 것들이죠.

간단한 예를 들면

같은 업종, 같은 규모의 부품 제조업체 두 곳이 있습니다. 둘 다 공장 설비와 기계에 10억씩 들였습니다. 장부상 자산은 똑같이 10억입니다.

B 업체는 왜 2배를 벌까요? 불량률을 낮춘 공정 노하우일 수도, 단가를 인정받는 거래처 신뢰일 수도, 남들이 못 만드는 기술일 수도 있습니다. 무엇이든 10억짜리 설비가 아닌 다른 무언가가 그 차이를 만들고 있습니다. 그리고 그 무언가에도 값을 매길 수 있습니다.

만약 B 업체를 넘길 때 "설비값 10억"만 받는다면, 사장님은 지난 세월 쌓은 것을 공짜로 넘기는 셈입니다.

언제 이걸 알아둬야 하나

평소엔 몰라도 됩니다. 하지만 다음 상황에서는 미리 알고 있는 쪽이 훨씬 유리합니다.

• 사업을 넘길 때 — 상대는 장부만 보고 값을 부릅니다. 근거를 가진 쪽이 협상에서 앞섭니다.
• 동업자와 정리할 때 — "네가 가져갈 몫이 얼마냐"를 두고 다투는 자리에서 기준이 됩니다.
• 투자를 받을 때 — 투자자는 장부가 아니라 미래 수익력을 봅니다.
• 가업을 물려줄 때 — 세금 문제와 직결됩니다.
• 소송이 걸렸을 때 — 손해액 산정의 기초가 됩니다.

먼저 대략이라도 가늠해 보세요

정식 감정평가는 시간과 비용이 듭니다. 그전에 "우리 회사에 숨은 가치가 있긴 한가"를 먼저 확인해 보는 게 순서입니다.

필요한 숫자는 세 개뿐입니다. 재무제표에 그대로 적혀 있는 것들입니다.

• 영업이익 — 손익계산서의 「영업이익」
• 자본총계 — 재무상태표 맨 아래 「자본총계」
• 총차입금 — 이자를 내고 있는 빚 (없으면 0)

이 세 개를 넣으면 앞서 설명한 뺄셈이 자동으로 계산됩니다. 정식 평가를 대신할 순 없지만, "한번 제대로 알아볼 만한가"를 판단하는 데는 충분합니다.